Point des marchés : wall street, marché baissier, dollar us pétrole, or

Wall street, Marché baissier, dollar us pétrole, or.Par Jeffrey Halley, analyste de marché senior, Asie-Pacifique, OANDA

Il est un peu difficile de savoir par où commencer aujourd'hui après qu'une vague massive d'aversion au risque ait balayé les marchés cette nuit, alors commençons par là où je pense que la pourriture a vraiment commencé, la décision politique de la Banque d'Angleterre cette nuit. La Banque d'Angleterre a augmenté les taux de 0,25% à 1,0% dans une décision partagée (trois membres voulaient 0,50%), ce qui était conforme aux attentes. C'est ce qu'ils ont dit, et non ce qu'ils ont fait, qui a fait chuter la livre sterling de 2,0%. La bombe a été les prévisions de croissance pour 2023, qui ont été massivement revues à la baisse à -0,25% contre 1,25% précédemment.

La BOE a essentiellement déclaré qu'il y aurait une récession l'année prochaine, ce qui va à l'encontre des déclarations de la Réserve fédérale selon lesquelles un atterrissage en douceur était possible aux États-Unis. Pendant la nuit, les responsables de la BOE ont essentiellement déclaré qu'ils allaient se concentrer sur la lutte contre l'inflation car ils ne pouvaient pas faire grand-chose pour compenser un ralentissement. Les consommateurs britanniques devraient, malheureusement, subir une hausse du coût de la vie et une récession qui rendrait Stone Cold Steve Austin fier. Il n'est guère surprenant que la BOE n'ait pas encore l'intention de commencer à réduire son bilan de 875 milliards de livres sterling. Le seul point positif est que la BOE augmentera probablement les taux par petits incréments et laissera les marchés eux-mêmes faire le plus gros du sale boulot.

Cela va à l'encontre des commentaires du président de la Fed, Powell, qui a déclaré que la Fed serait capable d'organiser un atterrissage en douceur pour l'économie américaine alors qu'elle s'efforce de maîtriser l'inflation. Étant donné que les docteurs en économie étaient catégoriques sur le fait que l'inflation était "transitoire" l'année dernière, j'ai du mal à y croire, et il semble que ce soit aussi le cas de la rue. J'ai fait valoir hier que le fait de relever les taux de 0,50 % par réunion tout en augmentant rapidement la cadence pour vendre 95 milliards de dollars d'obligations et de MBS' par mois de leur bilan n'était pas du tout dovish. De plus, les commentaires de M. Powell ont laissé une grande marge de manœuvre pour augmenter de 0,75% si nécessaire. Les hausses de 0,50 % pourraient être aussi "transitoires" que l'inflation. Les marchés ont semblé s'en rendre compte pendant la nuit, les rendements américains à 10 ans sont remontés au-delà de 3,0 % et y sont restés, et tout le monde est au courant du feu de joie sur les marchés des actions.

La Reserve Bank of India a également cligné des yeux sur l'inflation cette semaine en procédant à une hausse imprévue des taux. En fait, je les applaudis pour cela, il n'y a pas de honte à admettre efficacement que tu avais tort et à agir de manière décisive pour régler le problème. Même un membre de la BCE a déclaré cette nuit qu'une hausse des taux serait envisagée lors de la réunion de juin. Considérer et agir sont deux choses différentes cependant, bien que si l'EUR/USD est autour de la parité, leurs pensées pourraient être concentrées. Cependant, leur carte de sortie de prison légitime est qu'ils passent rapidement à la surveillance d'une économie de pseudo-guerre.

La Reserve Bank of Australia, maître des hésitations, ne s'est pas fait beaucoup d'amis avec ses conseils. Elle a augmenté les taux de 0,25 % plus tôt cette semaine, tout en continuant à jouer la carte du faucon dovish. La déclaration de politique monétaire de la RBA de ce matin a cependant transmis un message assez différent et je me demande s'ils espéraient que personne ne regarde parce que c'est vendredi. Elle a massivement relevé les prévisions d'inflation moyenne à 4,75% d'ici décembre 2022, et à 3,25% d'ici décembre 2023, l'inflation de base restant au-dessus de la fourchette cible de 2-3% jusqu'en 2024. Elle a déclaré qu'il était approprié de commencer à normaliser les taux d'intérêt et que de nouvelles augmentations seraient nécessaires pour contenir l'inflation. Les actions australiennes auraient de toute façon été malmenées aujourd'hui après la chute de Wall Street pendant la nuit, mais elles auraient probablement subi le même sort après la publication du SoMP de la RBA.

Lentement mais sûrement, les hésitants de la banque centrale sont entraînés dans la lutte contre l'inflation, même s'ils mènent des actions d'arrière-garde dovistes. La réalité que l'inflation est revenue dans le monde après 20 ans, que la période de 15 ans pendant laquelle le coût du capital était de zéro pour cent est terminée, ou que nous ne pouvons plus compter sur les banques centrales pour inverser les transferts de richesse vers les propriétaires, les investisseurs en actions et les Caligula de la dette des entreprises par le biais de l'assouplissement quantitatif, semble se faire jour dans le monde. Il se pourrait bien que nous ayons atteint le pic de la mondialisation et avec le ralentissement de la Chine, un processus en place avant l'avènement de Covid-zero, et une guerre en Europe de l'Est qui va bouleverser les chaînes de valeur mondiales de l'alimentation et de l'énergie, il n'est pas surprenant que les marchés boursiers aient des doutes sur les valorisations, même à ces niveaux.

Et pourtant, la semaine n'est pas terminée, avec les emplois non agricoles américains à venir. Le marché s'attend à ce qu'environ 400 000 emplois soient créés, soit à peu près le même nombre qu'en mars, et que le taux de chômage diminue légèrement pour atteindre 3,50 %. Une forte divergence, à la hausse ou à la baisse, par rapport à la prévision médiane, devrait produire un résultat très binaire étant donné la nature schizophrénique des marchés financiers à court terme en ce moment. Une impression au nord de 500 000 devrait provoquer un resserrement plus rapide de la Fed et une possible récession, ce qui entraînerait une réaction de vente d'actions, d'obligations, d'or, de cryptomonnaies, de devises DM et EM et d'achat de dollars américains. À l'inverse, une impression inférieure à 300 000 devrait provoquer un soupir de soulagement moins de resserrement de la Fed. Achetez des actions, des obligations, de l'or, des cryptos, des devises DM et EM et vendez des dollars US. C'est ce genre de marché.

Heureusement, la plupart d'entre nous ont encore leurs week-ends de libres, mais si l'on veut observer la direction que prend le sentiment du marché, l'espace cryptographique de ce week-end pourrait être intéressant à observer, surtout si nous recevons quelques bombes à la une. Mercredi, le bitcoin a parfaitement tenu le soutien devant le support à 37 400,00 $, augmentant de 5,20 % dans le rallye général de secours post-FOMC. Dans la nuit, il a perdu environ 8,0 % et s'est échangé jusqu'à 35 600,00 $, s'écrasant sur le support du triangle à 37 400,00 $. Les développements négatifs du week-end pourraient provoquer une vente aux alentours de 32 000,00 $, ce qui ferait mal commencer la journée de lundi. Si le sentiment de risque continue de s'effondrer, les os de poulet sur les graphiques techniques suggèrent que le bitcoin pourrait être en route vers 28 000,00 $, puis 20 000,00 $. Accroche-toi à ta vie.

La chute de New York fait baisser les actions asiatiques

Les marchés boursiers de New York ont fait une volte-face massive pendant la nuit et ont décidé que Jerome Powell avait été belliciste après tout et que des taux plus élevés et des risques de récession étaient plus probables. Le rallye de secours de mercredi s'est volatilisé et les marchés boursiers américains ont vu tous les secteurs de tous les indices se faire écraser. Le S&P 500 a chuté de 3,55%, le Nasdaq a été battu de 4,99%, tandis que le Dow Jones a reculé de 3,12%. En Asie, les contrats à terme américains sur les trois principaux indices reprennent encore leur souffle, reculant d'environ 0,10%.

Le Japon est le seul marché asiatique qui s'écarte de la tendance aujourd'hui, revenant des vacances de la Golden Week et évaluant une semaine de volatilité sur les marchés boursiers. Cela a permis au Nikkei 225 d'enregistrer un gain anémique de 0,63 % aujourd'hui, aidé par la chute du yen. Le Kospi de Corée du Sud revient d'une journée de pause, mais ce n'est pas un réconfort car il chute de 1,22%.

La réaffirmation de l'engagement de la Chine envers sa politique de covidage à zéro a contribué à une humeur déjà sombre en Chine. La PBOC a fixé un taux de fixation du yuan plus fort, retiré les liquidités d'avant les vacances et les inquiétudes liées à la radiation des États-Unis sont à nouveau à l'ordre du jour. Le Shanghai Composite a chuté de 2,30%, le CSI 300 a perdu 2,60%, et le Hang Seng de Hong Kong a dégringolé de 3,65%.

Sur les marchés régionaux, Singapour est en baisse de 1,30 %, le Sensex a perdu 1,50 % en début de séance en Inde, tandis que Taipei a chuté de 1,60 %. Kuala Lumpur est en baisse de 0,50%, Bangkok a perdu 1,15% et Manille a chuté de 0,50%. Les marchés australiens ont lourdement chuté après la chute de Wall Street pendant la nuit et ont été pris de court par la publication d'un SoMP hawkish de la RBA aujourd'hui. L'ASX 200 a reculé de 2,35%, et les All Ordinaries ont chuté de 2,45%.

Les marchés européens ont rendu tous leurs gains du début de la nuit, passant dans le rouge avec Wall Street dans l'après-midi. Avec l'arrivée du week-end et le risque d'événement en Europe de l'Est qui en découle, les investisseurs européens n'auront pas beaucoup de raisons de chercher à acheter, surtout après la performance de l'Asie aujourd'hui.

Le dollar américain regagne ses pertes

Le dollar américain s'est retourné à la hausse, annulant toutes ses pertes post-FOMC alors que l'aversion au risque a envahi les autres marchés d'actifs et que les rendements américains à 10 ans ont augmenté et clôturé au-dessus de 3,0 %. Le support à 102.50 s'est maintenu magnifiquement sur une base de clôture, signalant d'autres gains du dollar américain à venir. L'indice du dollar a augmenté de 1,01% à 103,55 pendant la nuit, gagnant encore 0,11% à 103,66 en Asie. Le support à 102.50 reste intact avec une résistance immédiate à un double sommet juste devant 104.00. Une clôture au-dessus de 104.00 signalera des gains rapides vers 105.00 et, dans l'ensemble, l'image technique indique toujours qu'un rallye de plusieurs mois vers plus de 120.00 est possible.

L'EUR/USD a chuté de 0,76 % à 1,0540 pendant la nuit, puis s'est replié à 1,0530 en Asie. L'EUR/USD a un support proche à 1,0470 et une résistance à 1,0650. Dans l'ensemble, l'image technique de l'EUR/USD reste extrêmement baissière. Il reste bien en dessous de son breakout multi-décennal à 1.0800, et seule une clôture hebdomadaire au-dessus de ce niveau suggérerait que la tendance baissière est terminée pour le moment. Les rallyes au-dessus de 1.0700 resteront difficiles à maintenir et les risques sont orientés vers une reprise à la baisse. En cas de représailles russes à l'embargo pétrolier de l'UE visant les exportations de gaz naturel, l'EUR/USD se rapprocherait très rapidement de la parité.

La livre sterling s'est effondrée pendant la nuit après que la Banque d'Angleterre a augmenté ses taux de 0,25 %, mais a signalé une récession au Royaume-Uni l'année prochaine, marquant la croissance de 2023 à 0,25 %. Combiné à la force du dollar américain, le GBP/USD a chuté de 2,21 % à 1,2355, remontant à 1,2360 en Asie. Le GBP/USD a une résistance immédiate à 1.2400 puis à 1.2635. L'image technique est très négative maintenant et l'échec du plus bas de la nuit à 1.2325 signalera un autre selloff vers 1.2200. Dans les mois à venir, la paire GBP/USD pourrait bien tester ses plus bas du Brexit puis de mars 2020.

Le Japon est rentré de vacances aujourd'hui, et la paire USD/JPY a augmenté de 0,84% à 131,15 pendant la nuit, alors que les rendements américains à 10 ans ont de nouveau dépassé les 3,0%. Aujourd'hui, l'USD/JPY a gagné 0,30$ à 131,60, le yen n'ayant pas été réconforté par les données d'inflation plus élevées que prévu à Tokyo. La Banque du Japon ne montrant aucun signe d'ajustement de son plafond de rendement de 0,25 % pour les JGB, et les taux américains continuant à grimper alors que la Fed s'active à combattre l'inflation, la pression à la baisse sur le Yen semble inévitable. Un rallye d'USD/JPY à travers 132.35 prépare le terrain pour un mouvement vers la zone des 135.00 la semaine prochaine.

Les devises asiatiques, y compris le Yuan offshore, ont inversé les gains de la veille plus l'intérêt de la nuit alors que la vague d'aversion au risque des actions et la hausse des rendements américains ont vu les investisseurs s'empiler dans les Dollars US. Alors que les responsables chinois affirment leur engagement envers le covid-zéro, les craintes de croissance de la Chine constituent un autre vent contraire pour les devises régionales. Comme de plus en plus de banques centrales dans le monde capitulent sur le déni de l'inflation et adoptent une position de hausse des taux, la pression sur les devises asiatiques devrait s'intensifier dans les mois à venir.

Une fixation plus forte du yuan aujourd'hui par la PBOC n'a pas eu d'impact notable sur USD/CNH ou USD/CNY. USD/CNH a franchi la résistance à 6.7000, en route vers 6.7150 aujourd'hui. USD/CNY est monté jusqu'à 6.6740. Les autorités chinoises ne montrent aucun signe d'inquiétude concernant la chute du Yuan, et jusqu'à ce qu'elles le fassent, les devises régionales asiatiques resteront sous la pression d'un dollar américain plus fort et de politiques monétaires divergentes. Malgré la hausse des taux de la RBI, USD/INR teste aujourd'hui la résistance à 76.60, USD/MYR a augmenté de 0.60% à 4.3750 et a toujours 4.4500 écrit sur son front. ? Pendant ce temps, il semble que la banque centrale de la Corée du Sud et des Philippines se trouvent sur le haut de l'USD/KRW et de l'USD/PHP. USD/SGD teste 1.3900 ce matin et un échec pourrait voir la paire se diriger vers 1.4100 la semaine prochaine.

Les prix du pétrole se négocient à l'équilibre

Après avoir initialement bondi après la publication de la proposition d'interdiction de l'UE sur le pétrole russe, les marchés pétroliers ont passé les deux dernières sessions à consolider ces gains. Pendant la nuit, le pétrole s'est échangé dans une fourchette large et agitée, mais au final, le Brent a terminé en hausse de 0,80 % à 110,95 $, et le WTI a augmenté de 0,95 % à 108,55 $ le baril. En Asie, les deux contrats sont presque inchangés dans les échanges de pré-week-end.

La nouvelle selon laquelle les États-Unis vont lancer des appels d'offres pour réapprovisionner 60 millions de barils de pétrole dans leur SPR n'a pas eu d'impact sur les prix pendant la nuit. Très probablement car l'exercice d'appel d'offres ne commencera pas avant l'automne, une éternité sur ces marchés. De même, l'annonce de l'OPEP+ selon laquelle elle procéderait à son augmentation de production pré-planifiée de 430 000 bpj n'a pas eu d'impact non plus. En effet, avec un taux de conformité de l'OPEP+ de plus de 160 %, il n'y a aucune chance que certains membres remplissent ce quota où que ce soit, car les difficultés de production touchent le Nigeria et d'autres membres africains.

Le pétrole est donc à la merci du conflit entre l'Ukraine et la Russie et de l'interdiction du pétrole de l'UE, qui soutiennent la baisse, tandis que les craintes de ralentissement de la Chine, certains membres de l'OPEP notant une forte réduction de la demande du continent, agissent comme un frein à la hausse des prix. Je pense toujours que les marchés sous-évaluent les risques liés à l'Ukraine et à la Russie, mais cette histoire devra attendre un autre jour, semble-t-il.

Le Brent a formé un triple sommet à 114,75 $ le baril, ce qui constituera une formidable barrière à court terme. Le support se trouve à 103,50 $ le baril et je m'en tiens pour l'instant à ma fourchette plus large de 100,00 $ à 120,00 $ le baril pour les mois à venir. Le WTI a une résistance à 111,50 $ et un soutien à 100,00 $ le baril. Une fois encore, je reste à l'aise avec une perspective de 95,00 $ à 115,00 $ le baril à moyen terme.

L'or résiste en fait très bien

Comme Grace Jones, l'or est esclave du rythme, dans ce cas, du rythme du dollar américain. L'or a réalisé un rallye impressionnant en début de séance hier, mais avec la montée en flèche du dollar américain, il a rendu tous ses gains pour finir en baisse de 0,23 % à 1877,00 $ l'once, où il se trouve toujours dans les échanges asiatiques moribonds.

Pourtant, compte tenu des mouvements observés dans les autres classes d'actifs, l'or résiste raisonnablement bien. Il est stable malgré les rendements américains à 10 ans qui dépassent à nouveau les 3,0 %, et il surperforme définitivement le bitcoin en ce moment. Cela pourrait coïncider avec le retour de vacances de la Chine, ou bien il y a plus qu'un petit achat basé sur la couverture du risque qui traverse tranquillement le marché.

L'or semble devoir vaciller autour de sa moyenne mobile de 100 jours, aujourd'hui à 1881,65 $, dans une fourchette large mais réelle de 1850,00 $ à 1920,00 $ l'once, pour le moment. Seul l'échec de l'apex du triangle de rupture à 1835,00 $ fait revenir l'or en territoire baissier. Cela dit, l'or doit clôturer au-dessus de la résistance à $1920.00, et de préférence à $1960.00 l'once pour que les chercheurs d'or s'enthousiasment à nouveau. Je vois d'autres fourchettes d'échanges dans les jours à venir.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l'aide de DeepL

A propos de Oanda

Oanda est un société de courtage fondé en 1996 dans l'état du delaware, aux USA.Depuis, le courtier s'est spécialisé dans le forex et les cfd.Oanda propose aujourd'hui ses services à travers le monde à travers ses différents bureaux internationaux situés dans des grandes villes telles que New York, Toronto, San Francisco, Tokyo, Sydney et Ssingapour.OANDA est également leader en données sur les devises et en trading Forex, offrant des services de trading à effet de levier, de paiement et de données à un large éventail d'organisations et d'investisseurs.

Le contenu de cet article est uniquement destiné à des fins d'information générale et ne tient pas compte de votre situation personnelle. Il ne s'agit pas d'un conseil d'investissement ou d'une incitation au commerce. Les informations communiquées le sont uniquement à titre d'illustration et peuvent ne pas refléter les prix ou les offres actuels d'OANDA. Les clients sont seuls responsables de toutes leurs décisions de trading. Nous vous recommandons de demander un conseil financier indépendant et de vous assurer que vous comprenez parfaitement les risques encourus avant de négocier.

Conformément aux lois internationales sur la protection de la vie privée, nous n'utilisons votre adresse e-mail que pour vous envoyer des commentaires sur le marché, et vos informations ne seront pas transmises, sauf si j'ai votre consentement ou si je suis tenu de le faire par la loi.

Le contrôleur des données personnelles est OANDA Global Corporation, dont le siège est à New York, adresse : 228 Park Ave S, Suite 20236, 10003-1502, New York, États-Unis, une société inscrite au registre des entrepreneurs sous le numéro 5809896.