Commentaire de samy chaar sur la bce

Commentaire de Samy Chaar sur la BCE, Chef Economiste de Lombard Odier

La Banque centrale européenne a procédé à une hausse dovish plutôt qu`à une pause hawkish - l`impact de la hausse des taux d`intérêt étant quelque peu compensé par l`implication que les taux ont atteint un sommet.

La déclaration peut être décrite comme un exercice d`équilibre entre une inflation trop forte et une activité économique plus faible. Un compromis a été trouvé avec une hausse des taux de 25 points de base, en étant plus clair sur une pause, tout en conservant l`option d`une nouvelle hausse si nécessaire pour éviter toute déclaration de victoire sur l`inflation.

Après ce dernier coup de frein, nous sommes de plus en plus convaincus que le travail de la BCE est terminé, et que la stratégie pic et plateau est l`outil de gestion du risque approprié.

Il ne faut pas exagérer l`importance de cette hausse ; que la BCE s`arrête à 3,75 % ou à 4,00 % n`a pas beaucoup d`importance dans un contexte plus large. D`un point de vue tactique, il s`agissait d`une question de maintenant ou jamais pour les décideurs de la BCE. Étant donné les nombreuses preuves que la transmission de la politique monétaire fonctionne - tant l`inflation que la dynamique de croissance s`estompent - les arguments en faveur d`un resserrement s`affaibliront probablement dans les mois à venir.

Les prévisions des services de la Commission ont sensiblement revu à la baisse les prévisions de croissance. Elles ont également révisé légèrement à la baisse les chiffres de l`inflation, cette dernière se rapprochant de l`objectif en 2025, mais avec un niveau de 3,2 % en 2024, ce qui renforce l`argument en faveur de la décision d`aujourd`hui.

Alors que l`inflation de base basée sur l`IPCH est restée bien au-dessus de l`objectif, à 5,3 % en août, la dynamique sous-jacente s`est ralentie ces derniers mois et l`effet de base sera fortement négatif en septembre. La croissance des salaires nominaux et les coûts unitaires de main-d`oeuvre ont commencé à diminuer. La désinflation viendra maintenant du côté des services, bien que plus lentement que la trajectoire déjà observée dans les prix des biens.

Entre-temps, la croissance restera probablement faible, et presque en territoire de stagnation, à mesure que l`activité se normalisera dans le secteur des services. La demande de crédit s`est déjà considérablement affaiblie.

A propos de Lombard Odier

Lombard Odier est une banque privée dont la mission de la banque est d`être la référence pour les entrepreneurs et leurs familles, non seulement pour le moment présent, mais également pour les générations futures. Cette banque aspire à être un leader en matière d`innovation pour les clients privés et institutionnels qui recherchent une gestion de patrimoine et d`actifs personnalisée et durable. Leur vision est de devenir la maison indépendante leader en matière d`investissement soutenable en créant de la valeur durable pour leurs clients grà¢ce à des solutions d`investissement novatrices.

Depuis sa fondation en 1796, Lombard Odier a traversé avec succès 40 crises financières en repensant constamment leur environnement et en offrant de nouvelles perspectives d`investissement à leurs clients.

En tant qu`entreprise de tradition familiale, la société accompagne ses clients sur plusieurs générations. Grà¢ce à une approche spécifique et personnalisée, elle permet à ses clients d`aborder leur patrimoine de manière globale, coordonnée et efficiente, étant proche de leurs préoccupations.

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