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Analyse hebdomadaire Multi-Actifs de J. Safra Sarasin. L'étude traite de l'impact potentiel des résultats des élections américaines sur les marchés financiers.
À l'approche du 5 novembre, la course à la présidence américaine reste plus serrée que jamais. Les pronostics commencent à basculer en faveur de Donald Trump, mais les sondages restent dans la marge d'erreur.
Nous offrons ici une analyse de l'impact potentiel des différents scénarios électoraux sur les marchés financiers : une victoire totale des Républicains ou des Démocrates, ou un Congrès divisé, quel que soit le candidat gagnant. Une présidence Trump serait probablement plus inflationniste, en raison de taxes plus faibles et de droits de douane plus élevés, tandis qu'une présidence Harris se traduirait par une hausse des impôts pour les entreprises et les plus fortunés, avec une redistribution accrue en faveur des ménages à faible revenu.
Sous Trump, les taux d'intérêt seraient majoritairement plus élevés et le dollar américain plus fort. Les actions pourraient, dans un premier temps, mieux se comporter sous Trump, mais des droits de douane généralisés risqueraient de peser sur les marchés, comme cela s'est produit lors de son premier mandat. Cela pourrait engendrer un niveau d'incertitude politique élevé et déstabiliser les marchés, ce qui pourrait entraîner un mouvement de retrait des investisseurs encore plus marqué.
Les données économiques récentes de la zone euro publiées en octobre apportent un léger optimisme, car le climat des affaires semble se stabiliser. Les bons résultats de l'Allemagne ont légèrement relevé l'indice PMI Flash de la zone euro. De plus, la confiance des consommateurs s'est améliorée. Les taux d'intérêt et le taux de change effectif de l'euro ont diminué au cours des huit dernières semaines, ce qui laisse espérer quelques surprises économiques positives dans les semaines à venir.
Enfin, nous revenons sur le sommet des BRICS à Kazan, en Russie, où un nouveau système de paiement transfrontalier basé sur la blockchain a été lancé. BRICS Pay est la réponse à la plateforme de paiement internationale SWIFT et vise à accélérer le processus de dédollarisation dans les marchés émergents. Cependant, en dehors du contournement des sanctions américaines, l'utilisation de BRICS Pay n'apporte pas d'avantages évidents. Cela constitue une étape de plus dans le processus de dédollarisation, mais n'indique pas un désengagement massif vis-à-vis du dollar américain.
L'économie américaine a été robuste cette année, soutenant les actifs à risque. Le cycle économique ne changera pas le 6 novembre, le jour suivant l'élection. Cependant, le mélange de politiques pourrait emprunter une voie différente, et les marchés financiers tenteront de se positionner en conséquence. Dans une certaine mesure, ils ont peut-être déjà commencé à le faire, avec des attentes de taux et un dollar en hausse à mesure que les sondages se sont orientés en faveur de Trump – bien que les récentes données économiques solides expliquent probablement la majeure partie de ces mouvements.
Dans cet article, nous fournissons des indications sur les différents résultats électoraux et sur la manière dont nous anticipons la réaction des prix des actifs dans les semaines suivant le vote.
Il existe cependant une réelle possibilité que le vainqueur ne soit pas connu pendant un certain temps. Cela représente, selon nous, un scénario de risque d'attente non négligeable, qui pourrait entraîner une aversion au risque sur les marchés.
Il est toutefois probable que le vainqueur ne soit pas déterminé dans un délai immédiat. Nous considérons cela comme un scénario de risque significatif, susceptible d'engendrer une aversion au risque sur les marchés.
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Trader et investisseur à temps plein.J'adapte mes stratégies en fonction de l'évolution des marchés. Je trade principalement des actions et utilise les analyses techniques pour le day trading et les analyses fondamentales pour les trades à long terme.
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