Gouvernement barnier en péril : la confiance des marchés vacille, Par l'équipe Multi-asset d'Edmond de Rothschild AM.
- Les tensions politiques en France et en Allemagne pèsent sur la confiance des directeurs d'achats.
- Le ralentissement de l'inflation en zone euro va permettre à la BCE de poursuivre l'assouplissement de sa politique monétaire.
- L'activité aux États-Unis demeure solide, tandis qu'au Japon, l'inflation a repris sa trajectoire ascendante.
En France, le doute s'est installé quant à la pérennité du gouvernement Barnier. L'écart des taux souverains entre la France et l'Allemagne à 10 ans s'est élargi à un sommet hebdomadaire de 82 points de base et la France emprunte désormais au même taux que la Grèce. L'éventualité d'une motion de censure déposée par l'opposition, particulièrement si le gouvernement recourt à l'article 49.3 de la Constitution pour faire adopter son budget sans vote, a accentué la défiance des marchés. Afin d'éviter qu'une motion de censure ne soit votée et gagner le soutien du Rassemblement national, Michel Barnier a décidé de retirer une hausse prévue des taxes sur l'électricité mais le parti de Marine Le Pen a déjà indiqué qu'il faudrait des concessions additionnelles de la part du gouvernement.
La probabilité d'une chute du gouvernement est donc non négligeable, ce qui entraînerait une crise institutionnelle en France dans la mesure où Emmanuel Macron pourrait certes nommer un gouvernement technique mais sans aucune garantie que celui-ci parviendra à valider un nouveau texte budgétaire tandis que de nouvelles élections législatives ne peuvent être convoquées avant l'été prochain. Le risque d'une fermeture des services de l'Etat en cas de non validation du budget reste en revanche relativement faible car le gouvernement pourra en dernier recours reconduire à l'identique les impôts prélevés cette année.
Dans tous les cas, l'incertitude politique continuera d'alimenter la défiance des investisseurs à l'égard de la dette française voire celle des agences de notation alors que S&P va publier ce vendredi la revue de la notation souveraine de la France, actuellement à AA- avec une perspective stable. Le marché anticipe d'ores et déjà une dégradation de la perspective de stable à négative.
Ces tensions politiques en France et en Allemagne pèsent sur la confiance des directeurs d'achats : l'indice PMI composite de la zone euro retourne en territoire de contraction à 48,1. La consommation des ménages s'en trouve également affectée. Alors que les ventes au détail en Allemagne se redressaient depuis quelques mois, elles se sont repliées de 1,5% en octobre. En France aussi, les dépenses de consommation se sont repliées de 0,4% en octobre.
- Les AT1 font partie d'une famille de titres de capital bancaire connus sous le nom de convertibles contingents ou «Cocos». Convertibles parce qu'elles peuvent être converties d'obligations en actions (ou dépréciées entièrement) et contingentes parce que cette conversion ne se produit que si certaines conditions sont remplies, comme la solidité du capital de la banque émettrice tombant en dessous d'un seuil de déclenchement prédéterminé.
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Tout investisseur doit se faire son propre jugement avant d`investir dans un produit financier afin qu`il soit adapté à sa situation financière, fiscale et légale
Auteur
Trader et investisseur pour compte propre
David
Trader et investisseur à temps plein.J'adapte mes stratégies en fonction de l'évolution des marchés. Je trade principalement des actions et utilise les analyses techniques pour le day trading et les analyses fondamentales pour les trades à long terme.
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