Graphique de la semaine : make value great again !

Graphique de la semaine - Make value great again !

Depuis le mois de décembre 2021, les actions cycliques, dites ` value ` (banques, énergie, automobile notamment) enregistrent une nette surperformance face aux valeurs dites ` de croissance ` (technologie et luxe principalement).

Source : Bloomberg, au 26 janvier 2022

Notre analyse

Depuis la fin d`année 2021, le meilleur parcours du segment ` value ` s`explique notamment par le contexte de hausse des taux sur les marchés obligataires. Ce phénomène, lié au retour de l`inflation et aux perspectives d`un resserrement monétaire de la Fed, pénalise les valeurs de croissance qui avaient particulièrement profité du contexte de taux bas en 2020 et 2021.

À l`inverse, pour le secteur bancaire, qui repose sur les marges de crédit et l`investissement, la hausse des taux est une bonne nouvelle en réduisant la problématique des faibles rendements. D`autres facteurs profitent directement aux valeurs cycliques. La prévalence du variant Omicron, moins dangereux, permet d`envisager un retour à la normale favorable aux secteurs ` traditionnels `. La hausse du pétrole et du gaz bénéficie au secteur de l`énergie et la résolution progressive des pénuries ouvre de meilleures perspectives au secteur automobile, pénalisé l`an dernier par le manque de composants électroniques.

On notera que suite au retard accumulé au cours des 15 dernières années, la performance relative du segment ` value ` face aux valeurs de croissance dispose toujours d`une intéressante marge de progression.

A propos de Lazard Frères Gestion

Lazard Frères Gestion est la société de gestion d`actifs franà&aise du groupe Lazard créé en 1848 à la Nouvelle-Orléans (265 milliards de dollars d`actifs dans le monde). Elle bénéficie des moyens d`une grande maison de gestion internationale : présence sur toutes les grandes classes d`actifs, implantation sur les zones géographiques majeures, ainsi qu`une équipe de recherche mondiale composée de plus de 350 spécialistes de l`analyse et de la gestion. Forte de plus de 185 collaborateurs, elle gère à Paris 32,2 milliards d`euros pour compte de tiers institutionnels et privés. La gestion financière et le conseil en investissement constituent son coeur de métier.

L`opinion exprimée ci-dessus est datée du 02 décembre 2021 et est susceptible de changer.