L'oeil de la bourse : teleperformance, au-dessus des prévisions et des attentes du marché

Commentaires sur les résultats de sociétés où Clartan Associés est investi et suit particulièrement

La publication du résultat semestriel de TELEPERFORMANCE est au-dessus des prévisions de l'entreprise et des attentes du marché. La direction a d'ailleurs revu à la hausse ses prévisions pour l'ensemble de l'année.

Comme le souligne son charismatique dirigeant, Daniel Julien, bien que ces chiffres bénéficient d'un effet de base favorable (début de la crise COVID en mars 2020), il y a une véritable dynamique commerciale avec une croissance organique supérieure à 20%. L'activité historique (DIBS et Cores services), tournée essentiellement autour de la relation avec le client ou l'acquisition de clients, représente encore près de 90% du CA et a connu une croissance de 38,7% (dont 31,2% de croissance interne) avec des marges en nette amélioration (EBITA de 12,2% contre 7,3%). L'activité "services spécialisés", soit 10,4% du CA, a progressé de 37,8% (dont 22,5% en interne). Bien que représentant encore une part assez faible du chiffre d'affaires, cette activité bénéficie de marges bien supérieures avec un EBITA de 29,4% (26,1% l'an passé). Le développement de ce segment constitue un élément clef de l'amélioration structurelle des marges du groupe. Comme toujours TELEPERFORMANCE fait preuve d'une incroyable capacité d'adaptation. Ainsi, si l'activité de services aux Etats pour la délivrance des visas et passeports a fortement ralenti depuis la crise COVID, une partie a été compensée par l'assistance à certains gouvernements dans les campagnes de vaccination. Le déploiement rapide d'un outil de télétravail « TP Cloud Campus » permet de s'adapter aux nouvelles conditions de travail dans toute la relation avec les clients sur tous les continents.

TELEPERFORMANCE est indéniablement une société dite de croissance, ce que le cours de bourse reflète avec un PER aujourd'hui élevé, à 33x les bénéfices, mais ce cours devrait pouvoir continuer à progresser tant que la croissance de ses résultats se maintiendra.

À propos de Clartan Associés

Clartan Associés, société de gestion française indépendante, déploie depuis 33 ans une gestion en actions discrétionnaire pour des clients particuliers et institutionnels. L'offre se décline principalement au sein des compartiments de la Sicav Clartan selon un processus « Quality & Value » et une approche collégiale. Ce savoir-faire est complété par une offre de multi-gestion dédiée à la clientèle privée. Clartan Associés gère à ce jour plus de 1,1 milliard d'euros d'actifs et est signataire des PRI's de l'ONU.