La hausse des actifs risqués s'essouffle alors que les taux longs se tendent

La hausse des actifs risqués s'essouffle alors que les taux longs se tendent, Par Jeanne Asseraf-Bitton, Responsable de la Recherche et Stratégie de BFT IM.

Le taux 10 ans gagne environ 15 points de base (pdb) à près de 4.2% aux Etats-Unis, 2.4% en Allemagne et 2.9% en France. Les marchés actions progressent peu aux Etats-Unis et à peine en Europe sur fond de saison des résultats mitigée. Le secteur de la technologie reprend le leadership de part et d'autre de l'Atlantique. Le sentiment s'améliore sur la Chine à l'approche du nouvel an et les valeurs chinoises regagnent du terrain. Les spreads de crédit entreprise sont quasi-stables. Le dollar varie peu (€/$ ?1.08 et $/¥ ? 149). Les tensions géopolitiques tirent le baril de Brent à 82$ / baril.

Nouveaux signes de désinflation immaculée aux Etats-Unis

L'ISM des services surprend en janvier à 53.4 et suggère une activité résiliente. Les inscriptions au chômage sont quasi-stables sur de faibles niveaux. Les révisions statistiques ne modifient pas le profil de désinflation observé. Le Congress Budget Office revoit en baisse ses prévisions décennales : le déficit atteindrait 5.6% PIB en 2024 et la dette passerait de 99% PIB en 2024 à 116% en 2034.

Conjoncture morose en Eurozone

Le pessimisme des investisseurs continue de s'atténuer en février et l'ancrage des anticipations d'inflation des ménages est en bonne voie. Mais le recul des ventes au détail se poursuit en décembre.

Contraction de l'emploi dans les services marchands en France

L'emploi salarié privé s'effrite au 4ème trimestre, pénalisé par la perte de 24 000 emplois dans les services marchands, la première contraction depuis le 4ème trimestre 2020. La hausse du salaire mensuel ralentit à +0.3% sur le 4ème trimestre et +3.8% l'an.

Momentum d'activité positif au Japon. La consommation réelle reste déprimée en décembre mais l'indicateur économique avancé est meilleur que prévu et la composante « perspectives » de l'enquête EcoWatchers marque une avancée inattendue. La hausse des salaires hors bonus est stable à 2% l'an.

En Chine, l'activité requiert davantage de soutien. Les PMI suggèrent une stagnation de l'industrie en janvier et une modeste expansion des services. L'impulsion de crédit repasse positive mais la baisse des prix s'accentue.

A propos de BFT Investment Managers

Avec 32 milliards d'euros** d'actifs gérés pour le compte de clients institutionnels et distributeurs, BFT Investment Managers fait partie des dix premières sociétés de gestion sur le marché français des OPC. Depuis plus de 35 ans, la performance de ses solutions d'investissement sur toutes les classes d'actifs (monétaire, obligataire, actions et multi assets), associée à une gestion rigoureuse des risques, constitue la première de ses missions. Filiale d'Amundi, BFT Investment Managers combine la réactivité d'une entreprise à taille humaine associée à la puissance du leader européen de l'Asset Management. Fidèle à la raison d'être de son groupe d'appartenance, BFT Investment Managers cherche « à agir chaque jour dans l'intérêt de ses clients et de la société » en étant un acteur du financement durable de l'économie. Avec 100 % des encours de ses gammes de fonds ouverts* ayant obtenus le label ISR d'Etat, BFT Investment Managers redonne un sens au rendement et ambitionne d'aller encore plus loin avec une démarche « Investir en France avec impact » comme en témoigne BFT France Emploi ISR, son premier fonds à impact.

* Périmètre des fonds éligibles, hors fonds à échéance.

** au 30 juin 2022. Données BFT Investment Managers.