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Les exportations suisses résilientes face aux taxes américaines, par Samy Chaar, chef économiste, CIO Suisse.
- La Suisse est l'économie européenne la plus dépendante d'exportations vers les États-Unis. Pour autant, les entreprises suisses pourraient contrer de potentiels nouveaux droits de douane américains en renforçant leurs investissements
- L'inflation recule rapidement en Suisse, mettant la Banque nationale suisse sous pression pour réduire encore ses taux. Nous anticipons une dernière baisse en mars, avec des taux qui demeureront en territoire positif
- Le franc suisse devrait rester stable par rapport au dollar américain et se raffermir par rapport à l'euro
- Le bas niveau des taux d'intérêt helvétiques exige une gestion active des portefeuilles ; l'immobilier coté en bourse peut générer du rendement supplémentaire. C'est pourquoi nous avons ajouté l'immobilier suisse à notre allocation d'actifs stratégique pour les investisseurs basés en Suisse.
Dans quelle mesure l'économie helvétique, axée sur l'exportation, est-elle vulnérable à l'évolution de la politique commerciale américaine ? La Suisse a réagi à la baisse de la demande chinoise et européenne en exportant davantage vers les États-Unis. La menace de nouveaux tarifs douaniers américains pourrait dès lors impacter des secteurs clés tels que les produits pharmaceutiques, les machines et l'horlogerie. Nous examinons la résilience de l'économie suisse mondialisée et les opportunités d'investissement dans un contexte de taux d'intérêt bas.
La vigueur de l'économie américaine a permis d'amortir le ralentissement de la croissance dans les pays voisins de la Suisse. Depuis 2020, les États-Unis sont devenus le premier marché pour les exportations suisses en termes de valeur, dépassant une Allemagne en stagnation. En termes de produit intérieur brut (PIB), la Suisse est aussi l'économie européenne la plus dépendante d'exportations vers les États-Unis. Au cours des quatre trimestres allant de juillet 2023 à juin 2024, le pays y a exporté en moyenne l'équivalent de 6,7% de son PIB.
Mais avec la matérialisation, sous forme de droits de douane sur les importations, de la devise « l'Amérique d'abord » de l'administration Trump, cette dépendance accrue à l'égard de l'économie américaine pourrait s'avérer une arme à double tranchant.
La Suisse possède une certaine marge de manœuvre pour accéder à un compromis. Les accords commerciaux signés avec les États-Unis permettent aux entreprises suisses axées sur l'exportation de s'impliquer plus largement dans des accords visant à obtenir des droits de douane plus bas en échange d'investissements directs à l'étranger (IDE). La Suisse est d'ores et déjà le septième investisseur étranger aux États-Unis, où elle soutient directement un demi-million d'emplois, a rapporté le Département fédéral des affaires étrangères en août 2024. L'administration Trump tente d'encourager les entreprises étrangères à mettre en place des sites de production aux États-Unis afin de se soustraire aux taxes douanières. De nombreuses entreprises suisses ont déjà augmenté leur production sur sol américain. D'autres ont interrompu ou stoppé leurs livraisons de la Chine vers les États-Unis, car les droits de douane imposés durant le premier mandat du président Trump, et maintenus pendant l'administration Biden, ont supprimé tout avantage en termes de coûts.
La banque est solide et très bien capitalisée, avec un bilan très liquide et une gestion conservatrice des investissements. Leur ratio de fonds propres est plus de deux fois supérieur aux exigences réglementaires et ils ne possèdent pas de dette extérieure. Lombard Odier gère CHF 358 milliards d'actifs pour le compte de ses clients au 31 décembre 2021.
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Trader et investisseur à temps plein.J'adapte mes stratégies en fonction de l'évolution des marchés. Je trade principalement des actions et utilise les analyses techniques pour le day trading et les analyses fondamentales pour les trades à long terme.
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