Nouveaux records historiques pour les marchés d'actions développés

Nouveaux records historiques pour les marchés d'actions développés, par Jeanne Asseraf-Bitton, Responsable de la Recherche et Stratégie de BFT IM.

Les grands indices des Etats-Unis, Eurozone et Japon affichent des plus-hauts, tirés par les résultats d'entreprises.

Le marché américain salue la publication de Nvidia. En Eurozone, les valeurs financières et les valeurs cycliques surperforment. La baisse du taux bancaire à 5 ans profite aux valeurs chinoises.

Le taux 10 ans s'installe à plus de 4.3% aux Etats-Unis et se maintient à ˜2.4% en Allemagne et ˜2.9% en France. L'euro s'affermit contre dollar (€/$ ˜1.085). Le Brent varie peu à ˜83$ / baril.

Biais « hawkish » des minutes de la Fed sur fond de résilience de l'activité. Une majorité des membres de la Fed est préoccupée du risque de baisser les taux prématurément.

Les attentes de marché rejoignent les DOTS avec 3 à 4 baisses de taux en 2024 débutant en juin. Le repli de l'indice d'activité (Fed de Chicago) signale un ralentissement modéré. Les inscriptions au chômage restent sur de bas niveaux et les ventes immobilières reprennent en janvier.

Viscosité de l'inflation salariale et confiance mitigée en Eurozone. Les salaires négociés augmentent de 4.5% l'an au 4ème trimestre. La hausse des salaires apparait ferme à 3.9% l'an en janvier. Les minutes de la BCE suggèrent que le contexte salarial n'empêcherait pas un début de la baisse des taux en juin.

Disparité des enquêtes de confiance en France. Le rebond des enquêtes PMI corrige l'anomalie de janvier. Les enquêtes INSEE qui paraissent plus fiables signalent une stagnation des services et un possible creux dans l'industrie.

Royaume-Uni : moins de 3 baisses de taux sur 2024 à présent escomptées par les marchés. Les enquêtes de confiance divergent entre un regain tiré par les services financiers à l'approche du pivot monétaire, une contraction dans l'industrie et un repli dans les services aux consommateurs. Les composantes prix sont orientées à la hausse. Les prix de l'immobilier sont fermes en février.

Baisse des taux en Chine. Les banques abaissent le taux de prêt à 5 ans de 25 points de base (pdb) à 3.95%, une mesure ciblée sur l'immobilier dont les prix continuent de reculer en janvier. D'autres mesures de soutien sont probables courant mars.

A propos de BFT Investment Managers

Avec 32 milliards d'euros** d'actifs gérés pour le compte de clients institutionnels et distributeurs, BFT Investment Managers fait partie des dix premières sociétés de gestion sur le marché français des OPC. Depuis plus de 35 ans, la performance de ses solutions d'investissement sur toutes les classes d'actifs (monétaire, obligataire, actions et multi assets), associée à une gestion rigoureuse des risques, constitue la première de ses missions. Filiale d'Amundi, BFT Investment Managers combine la réactivité d'une entreprise à taille humaine associée à la puissance du leader européen de l'Asset Management. Fidèle à la raison d'être de son groupe d'appartenance, BFT Investment Managers cherche « à agir chaque jour dans l'intérêt de ses clients et de la société » en étant un acteur du financement durable de l'économie. Avec 100 % des encours de ses gammes de fonds ouverts* ayant obtenus le label ISR d'Etat, BFT Investment Managers redonne un sens au rendement et ambitionne d'aller encore plus loin avec une démarche « Investir en France avec impact » comme en témoigne BFT France Emploi ISR, son premier fonds à impact.

* Périmètre des fonds éligibles, hors fonds à échéance.

** au 30 juin 2022. Données BFT Investment Managers.