Optimisme retrouvé malgré les incertitudes politiques

Point boursier : Optimisme Retrouvé malgré les Incertitudes Politiques. Chronique boursière de la semaine de Michel Douin, Gérant de portefeuilles chez Cholet Dupont Oudart.

On n'est guère plus avancés

Cette semaine de l'entre-deux tours tant redoutée par les investisseurs s'est finalement bien déroulée et l'ensemble des places boursières clôturent en territoire positif. En Europe, le Stoxx 600 affiche un gain hebdomadaire de 1,01% et le CAC 40 un rebond de 2,52% dans le sillage des sondages dont la révision à la baisse du nombre de sièges escomptés pour le Rassemblement national a ouvert la perspective d'un parlement sans majorité excluant de fait la montée au pouvoir des extrêmes.

Par ailleurs, la victoire du parti travailliste au Royaume-Uni a été saluée, ce dernier défendant un programme plus centriste. Aux Etats-Unis, le S&P500 et le Nasdaq, peu concernés par l'instabilité politique française, signent de nouveaux records, portés par le secteur technologique et les espoirs de baisse des taux de la Réserve fédérale.

En effet, les dernières données économiques dont le rapport mensuel sur l'emploi mitigé du mois de juin publié vendredi dernier, convergent vers un ralentissement modéré de l'activité et une normalisation de l'inflation, propices à un futur assouplissement monétaire. Les marchés à terme évaluent désormais à environ 72% la probabilité d'une baisse d'un quart de point dès la réunion de septembre, contre 58% il y a une semaine.

Au lendemain du vote du second tour des législatives, le scénario d'un gouvernement « technique » comme en Italie ou d'un premier ministre issu des rangs du Nouveau Front Populaire, sans être étiqueté de La France Insoumise, pourrait se dessiner ouvrant la voie à un certain pragmatisme financier qui pourrait « rassurer » les marchés d'où leur relative complaisance à ce stade.

Le taux souverain français à 10 ans se situe à 3,16%, soit à peine supérieur à son niveau précédant l'annonce de la dissolution et l'écart de taux avec le Bund allemand est désormais de 63 points de base contre 85 au pic du « stress » le 14 juin dernier. Pour autant, le contexte actuel nous incite à rester assez prudents et de nouveaux points bas pourraient se produire du fait des déceptions, qu'elles soient politiques en France et aux Etats-Unis ou liées à l'évolution de l'inflation.

Cette semaine, l'attention se focalisera sur la situation politique française et la formation éventuelle d'un gouvernement. Nous surveillerons également aux Etats-Unis les chiffres sur l'inflation CPI ainsi que les premières publications de résultats trimestriels dans le secteur bancaire avec notamment JP Morgan Chase, Citigroup et Wells Fargo.

A propos du Groupe CHOLET DUPONT OUDART

Cholet Dupont Oudart est issue de charges d'agents de change, dont nous connaissons bien l'histoire depuis presque 230 ans (1784) ; cette longévité témoigne par elle-même de notre prudence.

Au début des années 1980, Cholet Dupont Oudart figure parmi les principaux agents de change de Paris. La qualité de ses analystes est alors reconnue dans toute l'Europe.

La réforme de la Bourse de 1988 qui a pour but de mettre le marché financier français aux normes européennes, amène Jean de Cholet et Gilles Dupont à scinder leurs activités, à céder l'activité d'intermédiaire boursier au Crédit Lyonnais et à développer l'activité de gestion de portefeuille et le conseil en gestion de patrimoine.

En 1996, à l'occasion d'un RES initié par les principaux collaborateurs de la société, le Crédit Agricole, qui apporte son soutien à cette reprise, prend 33,4% du capital de Cholet Dupont Oudart. En 2011, Le Groupe La Française (ex UFG LFP), filiale à 95% du Crédit Mutuel Nord Europe, reprend la participation du Crédit Agricole. La présence de cet actionnaire de référence au sein du capital représente pour les clients de Cholet Dupont Oudart une garantie de solidité et de sécurité. La forte implication des principaux cadres est une garantie de dynamisme, illustrée notamment par une progression régulière des encours enregistrée au cours de ces dernières années.

Avec une conservation de plus de 2 milliards d'euros, Cholet Dupont Oudart figure parmi les établissements financiers indépendants de référence de la Place de Paris.