Une combinaison d'adversités.Par Christophe Morel, Chef économiste chez Groupama AM
Les plus récentes publications économiques peuvent donner l'impression d'une résilience des économies face à la guerre en Ukraine et à la situation sanitaire en Asie. Cependant, nous pensons qu'il ne faut pas être complaisant, et ce à trois égards. D'abord, les indicateurs les plus avancés suggèrent une possibilité de récession dans l'industrie mondiale. Ensuite, la normalisation sur les taux d'intérêt est susceptible de peser sur l'immobilier et sur les actions, avec le risque qu'un effet-richesse négatif provoque à terme un ajustement de la consommation aux États-Unis. Enfin, la pression monte sur les banques centrales qui seront confrontées à une schizophrénie croissante entre les risques baissiers sur la croissance et les risques haussiers sur l'inflation.
1 - D'importantes baisses à prévoir sur le climat des affaires
Les dernières enquêtes de conjoncture ont montré que les indices de climat des affaires restaient dans l'ensemble sur des niveaux élevés, que ce soit dans la construction, les services et l'industrie. Cependant, quand on regarde de plus près les enquêtes auprès des industriels, les composantes les plus avancées suggèrent un fort ralentissement à venir dans l'industrie. En Allemagne, la composante anticipations de l'enquête IFO auprès des industriels (courbe violette sur le graphique 1) annonce une forte baisse du climat des affaires en Zone euro. Aux États-Unis, la contraction de l'écart entre les composantes Commandes et les Stocks de l'enquête ISM (courbe verte sur le graphique 2) envoie également un signal négatif. Un point ne fait pas la tendance, mais ces indicateurs les plus avancés suggèrent une possibilité de récession dans l'industrie mondiale.
Acteur de référence en France auprès des investisseurs institutionnels avec 117.2 Md€ d'actifs (au 31/12/2021), Groupama Asset Management figure aujourd'hui au 8ème rang des sociétés de gestion d'actifs françaises. Filiale du groupe Groupama, assureur mutualiste, elle permet à sa clientèle d'investisseurs professionnels de bénéficier de sa gestion activement responsable multi-expertises : un mode de gestion long terme, résolument active, s'appuyant sur ' forte capacité de recherche.
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Auteur
Trader et investisseur pour compte propre
David
Trader et investisseur à temps plein.J'adapte mes stratégies en fonction de l'évolution des marchés. Je trade principalement des actions et utilise les analyses techniques pour le day trading et les analyses fondamentales pour les trades à long terme.
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