Point macro : l'attractivité des actions européennes au regard des 4 piliers d'analyse de notre méthode digital top down

POINT MACRO Mai 2021 : L'attractivité des actions européennes au regard des 4 piliers d'analyse de notre méthode "digital top down"

#1 - Momentum économique de croissance en Europe

Ce dernier marque une pause mais reste proche d'un plus haut depuis 3 ans. La reprise économique sera puissante, le consensus des économistes table sur plus de 4,0 % de croissance du PIB en 2021 et en 2022. C'est un environnement évidemment porteur pour les actions à moyen terme même si la hausse récente a été rapide.

#2 – Dynamique monétaire

Le deuxième pilier porte sur la politique monétaire mise en œuvre par la BCE. Cette dernière est très accommodante, et le regain récent de l'inflation fait baisser les taux réels et favorise la bonne diffusion d'une politique monétaire qui sera maintenue pendant de nombreux mois

#3 – Valorisations

Dans un contexte où les taux sont très bas voire négatifs la notion de valorisation devient centrale. La prime de risque du marché actions européen s'établit à 5,9 %. Un niveau généreux comparé à la moyenne historique de 5,0 %. Un retour vers cette moyenne historique pourrait provoquer une revalorisation du marché actions Europe comprise entre 10 % et 15 %. Par ailleurs la croissance des bénéfices des entreprises européennes en 2021 devrait être de l'ordre de 45 % et le Momentum de révision des bénéfices par le consensus des analystes est orienté à la hausse depuis le début de l'automne dernier.

#4 – Dynamique de marché

Enfin, le quatrième pilier traite de l'aspect comportemental. La dynamique est haussière dans la mesure où tous les indices internationaux actions sont au-dessus de leur moyenne mobile 200 jours. En Europe, les indices viennent de franchir une résistance importante correspondant au plus haut avant la crise de Lehman. Le potentiel à court terme apparait toutefois limité car les indices sont techniquement « surachetés » et la saisonnalité devient moins porteuse.

Conclusion

Les actions européennes restent stratégiquement incontournables dans une allocation d'actifs. Le Momentum économique accélère, la banque centrale inonde le système financier de liquidités, la faiblesse des taux justifie une revalorisation profonde. Enfin, la dynamique de marché reste haussière même si la dimension tactique apparaît moins favorable.

A propos de Chahine Capital – www.chahinecapital.com

Chahine Capital est une société de gestion indépendante luxembourgeoise. Créée en 1998, elle est pionnière de la gestion quantitative Momentum appliquée à des stratégies actions long-only. Grâce à un savoir-faire unique alliant recherche et innovation, elle est à l'origine de la Sicav « Digital Funds » offrant l'un des meilleurs historiques de performance du secteur, depuis plus de 20 ans. Composée d'ingénieurs experts, l'équipe de gérants et d'analystes de Chahine Capital développe des modèles algorithmiques dans une logique d'amélioration continue afin d'identifier les valeurs qui surperformeront le marché.Chahine Capital fait partie du groupe Iris Finance International et est présente au Luxembourg, à Paris, en Suisse et en Allemagne.