Qu'attendre de la réunion de la bce aujourd'hui ?

Qu'attendre de la réunion de la BCE aujourd'hui ?, Par Eric Bertrand, Directeur Général Délégué Chargé des gestions d'OFI AM

L'amélioration constatée de la situation sanitaire et économique en zone euro, en lien avec les progrès des campagnes de vaccination, devrait conduire la BCE à revoir à la hausse ses prévisions de croissance et d'inflation à l'occasion de sa revue trimestrielle.

En conséquence, Christine Lagarde devrait également annoncer la réduction du « surachat » du PEPP de 80 à 60 Mds€, ce qui correspond de surcroît peu ou prou au reste de son enveloppe allouée d'ici mars 2022.

A ce titre, les diverses sorties des membres les plus “faucons” de la BCE ces derniers jours témoignent de probables écarts de vues au sein du conseil.

Les enjeux du discours de Christine Lagarde vont être d'une part d'acter la réduction du sur-achat témoignant d'une évolution du contexte très accommodant des conditions monétaires actuelles sans d'autre part inquiéter les marchés sur les prémices d'un “tapering”, ce qui pourrait continuer d'alimenter les remontées observées ces derniers jours sur les taux souverains.

Ses commentaires sur l'inflation seront également à suivre de près compte tenu des derniers chiffres en zone euro (3% annuel) et sur l'aspect transitoire de cette inflation.

Nous pensons que le surcroît d'inflation devrait rester conjoncturel et les indices CPI revenir à des niveaux plus faibles dans les trimestres à venir, permettant ainsi à la BCE de garder une position très accommodante dans cette phase de reprise.

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