Rapport sur l'inflation aux États-unis : une inflation favorable aux actions

Rapport sur l'inflation aux États-Unis - Une inflation favorable aux actions, par Florian Ielpo, head of macro, Multi Asset Group, Lombard Odier Investment Managers .

Quelques points concernant le rapport sur l'inflation :

Le dernier rapport sur l'IPC a créé une surprise avec une augmentation de l'inflation de base de 0,3 % (mom), dépassant la modeste augmentation de 0,2 % qui avait été anticipée. Cette hausse a propulsé le taux d'inflation cœur en glissement annuel à 3,3 %, un chiffre qui reste plus élevé que prévu.

Cette évolution est attribuée aux contributions significatives de secteurs spécifiques: les transports et les services médicaux ont affiché une croissance particulièrement solide depuis le mois dernier. En outre, de légères augmentations des prix de l'habillement et de l'alimentation ont également poussé le chiffre de l'inflation à la hausse. À l'inverse, le secteur de l'énergie a joué un rôle contrasté en apportant une contribution négative substantielle en septembre. Si cette tendance à la baisse persiste, elle pourrait jouer un rôle crucial dans la modération des pressions inflationnistes au cours des prochains trimestres. L'inflation des abris - un point de préoccupation du marché - a finalement montré une modération avec une progression de 0,22% contre 0,52% en août, ce qui pourrait aider le marché à équilibrer cette surprise positive.

Cette hausse inattendue de l'inflation s'inscrit dans un contexte plus large de données économiques solides en provenance des États-Unis, obligeant les marchés à réévaluer leurs attentes concernant les actions futures de la Réserve fédérale. Si des baisses de taux d'intérêt sont toujours prévues, l'ampleur et la fréquence de ces ajustements pourraient être revues à la baisse, en particulier dans la perspective de l'année prochaine. La Réserve fédérale devrait mettre à jour ses prévisions économiques en décembre, ce qui laisse une marge de manœuvre pour une éventuelle baisse des taux lors de la réunion qui précède celle de décembre. La probabilité que deux baisses de taux aient lieu cette année reste élevée, mais le rythme initialement prévu des baisses de taux pour 2025 pourrait devoir être réévalué en fonction de l'évolution des attentes du marché.

Du point de vue des marchés, il pourrait y avoir une divergence entre actions et obligations. Les surprises positives relatives à l'inflation, bien que généralement malvenues, influencent favorablement les résultats des entreprises, ce qui profite aux actions. Une grande partie des gains récents des actions peut être attribuée aux deux vents contraires que sont la baisse des taux d'intérêt et les mesures de relance économique de la Chine. Toutefois, l'inflation s'avérant plus forte que prévu, les taux d'intérêt pourraient subir des pressions temporaires à la hausse. Malgré cela, l'impact positif de l'inflation sur les résultats suggère que les actions pourraient continuer à surperformer les obligations, en particulier si les futurs rapports sur l'inflation continuent à réserver des surprises positives.

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