Rexel : vers une revalorisation significative du titre

L`oeil de la bourse : Commentaires sur les résultats de sociétés oû¹ Clartan Associés est investi et suit particulièrement

Les ventes de Rexel, leader de la distribution professionnelle de produits électriques, témoignent de la poursuite d`une reprise vigoureuse : le troisième trimestre s`inscrit en progression de 11,5% à données comparables par rapport à 2020 et 6,7% par rapport à 2019, l`ensemble des régions se situant au-dessus des niveaux d`avant-crise.

C`est un peu moins spectaculaire qu`au deuxième trimestre, qui était en hausse de 32,3% par rapport à 2020 (au creux de la crise) et 9,6% par rapport à 2019, en raison d`un effet ` vacances ` et d`une nouvelle vague de covid dans les pays anglo-saxons. De faà§on générale, la demande est soutenue, tirée par les activités de proximité et de rénovation du marché de la construction, et les prix sont en hausse marquée.

Les volumes ont retrouvé leur niveau d`avant-crise en Europe (56% du chiffre d`affaires), mais pas encore en Amérique du Nord (35% du chiffre d`affaires), oû¹ l`exécution de projets est freinée par les tensions sur la chaîne d`approvisionnement, et dans une moindre mesure en Asie Pacifique (9% du chiffre d`affaires).

A noter que ` l`environnement de rareté ` a un impact limité sur la croissance et révèle l`agilité de Rexel : c`est l`occasion de démontrer sa capacité à continuer à servir ses clients en proposant des solutions alternatives et de tirer parti de ses données pour mieux anticiper les besoins et renforcer ses liens avec ses fournisseurs. La part digitale des ventes accélère de 21,6% pour atteindre 22,4% des ventes du groupe.

En amont de la publication des résultats du deuxième trimestre, l`entreprise avait relevé ses perspectives d`activité et de rentabilité pour l`année, avec une croissance attendue entre 12% et 15% en 2021 (contre 5% et 7% précédemment) et une marge d`EBITA ajusté d`environ 5,7% (contre 5,0% précédemment).

Elle se dit aujourd`hui très confiante sur sa capacité à atteindre ces objectifs. La profonde transformation opérée depuis cinq ans sous la houlette de Patrick Bérard et les tendances porteuses du marché, avec des besoins en électrification durablement bien orientés et la fin de l`érosion des prix, nous confortent également sur la capacité de Rexel à atteindre ses objectifs à moyen terme, qui devrait conduire à une revalorisation significative du titre.

À propos de Clartan Associés

Clartan Associés, société de gestion franà§aise indépendante, déploie depuis 33 ans une gestion en actions discrétionnaire pour des clients particuliers et institutionnels. L`offre se décline principalement au sein des compartiments de la Sicav Clartan selon un processus ` Quality et Value ` et une approche collégiale. Ce savoir-faire est complété par une offre de multi-gestion dédiée à la clientèle privée. Clartan Associés gère à ce jour plus de 1,1 milliard d`euros d`actifs et est signataire des PRI`s de l`ONU.