Spie, potentiel d`appréciation du titre de 25 %

L'oeil de la bourse.Spie, potentiel d'appréciation du titre de 25 %.Commentaires sur les résultats de sociétés où Clartan Associés est investi et suit particulièrement

Spie, géant européen des services multitechniques dans les domaines de l'énergie et des communications, vient de faire états de ses résultats trimestriels supérieurs aux attentes. Les éléments à retenir sont les suivants :

- Croissance à périmètre et taux de change constant de 3,3% et de 11% avec l'intégration de la société Worksphere aux Pays-Bas. La croissance est particulièrement forte en Allemagne où le chiffre d'affaires remonte de 8,5% en organique grâce au dynamisme des services aux réseaux de transmission et de distribution d'énergie. Les services aux industries du pétrole et nucléaire (7% des revenus) ont également connu un taux de croissance soutenu de 4,5%.

- Résultat opérationnel à +17,7% à 70M€ avec une marge en hausse de 20 points de base à 3,9%. Amélioration de la profitabilité particulièrement propulsée par la région de l'Europe du Nord (Royaume-Uni et Pays-Bas) qui vient de revenir à l'équilibre.

- Perspectives 2022 inchangées de croissance organique d'au moins 3% et marge opérationnelle en progression vs l'année précédente.

Nous considérons que le modèle opérationnel de Spie basé sur des revenus récurrents liés à la maintenance des installations, ainsi que la croissance externe à travers des acquisitions ciblées, sera créateur de valeur dans un contexte économique européen propice aux dépenses en rénovation et déploiement des infrastructures énergétiques et des systèmes de communication. Selon notre estimation, le titre conserve un potentiel d'appréciation de 25 %.

À propos de Clartan Associés

Clartan Associés, société de gestion française indépendante, déploie depuis 33 ans une gestion en actions discrétionnaire pour des clients particuliers et institutionnels. L'offre se décline principalement au sein des compartiments de la Sicav Clartan selon un processus « Quality & Value » et une approche collégiale. Ce savoir-faire est complété par une offre de multi-gestion dédiée à la clientèle privée. Clartan Associés gère à ce jour plus de 1,1 milliard d'euros d'actifs et est signataire des PRI's de l'ONU.