Technip energies : des résultats en ligne et une décote de 30%

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Technip Energies : des résultats en ligne et une décote de 30%

Technip Energies, géant français de l'ingénierie énergétique, vient de publier des résultats du premier trimestre 2022 en ligne avec les attentes. On retiendra les éléments suivants :

Croissance soutenue

- Le chiffre d'affaires du groupe progresse de 4 % à 1,6 milliards€ tenu par la dynamique des services d'ingénierie dans le domaine de la pétrochimie verte en particulier, ainsi que la montée en puissance de projets de gaz naturel liquéfié

Amélioration des marges

- Progression également de la rentabilité avec un résultat opérationnel en hausse de 17 % à 107M€, soit une marge opérationnelle de 6,6 % contre 5,9% au T1 2021.

Confirmation de l'exposition à la Russie

– Le projet Arctic LNG 2 où Technip s'est engagé à livrer 3 trains de liquéfaction de gaz naturel a contribué à la hauteur de un quart des revenus trimestriels. L'exécution du projet se poursuit malgré la difficulté à respecter les sanctions mises en place concernant le transfert de technologies. A fin décembre 2021, la Russie représentait 23 % du carnet de commande et sa contribution aux résultats du groupe devrait baisser fortement à partir de 2024. Technip confirme que la situation bilantielle positive du projet est suffisante pour faire face aux obligations contractuelles.

Nous considérons que le parcours boursier du titre depuis le début de la guerre en Ukraine a reflété le poids de la présence du groupe en Russie. Ce conflit militaire, entraînant la volonté des pays occidentaux à réduire leur dépendance aux importations énergétiques russe, a par ailleurs considérablement élargi le potentiel commercial des activités de Technip dans les années à venir. Nous estimons que le titre affiche une décote d'au moins 30% par rapport à sa juste valeur.

À propos de Clartan Associés

Clartan Associés, société de gestion française indépendante, déploie depuis 33 ans une gestion en actions discrétionnaire pour des clients particuliers et institutionnels. L'offre se décline principalement au sein des compartiments de la Sicav Clartan selon un processus « Quality & Value » et une approche collégiale. Ce savoir-faire est complété par une offre de multi-gestion dédiée à la clientèle privée. Clartan Associés gère à ce jour plus de 1,1 milliard d'euros d'actifs et est signataire des PRI's de l'ONU.