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Bourse : Le CAC 40 termine en hausse et veut croire à une sortie de la crise politique
Jeudi 28 novembre 2024 18:39
Au cours de l`année 2021, l`économie a traversé plusieurs phases : reprise, accélération, et désormais normalisation de l`activité. Mais au-delà de cette transition, c`est le moteur de la croissance qui a changé : longtemps fondée sur la demande, cette dernière reposera en début d`année 2022 sur la capacité des économies à s`adapter afin d`absorber les pénuries d`offre.
ÉTATS-UNIS
Outre-Atlantique, l`économie continue de progresser, mais reste entravée par les problèmes d`offre, comme en témoignent les indices d`activité : le PMI manufacturier américain a poursuivi sa chute, atteignant en octobre un creux de 10 mois (58,4). La croissance économique américaine a ralenti pour atteindre 2 % en rythme trimestriel annualisé au troisième trimestre (contre 6,7 % au deuxième trimestre).
En dépit d`une amélioration du marché du travail et de chiffres meilleurs que prévu pour l`emploi non agricole ( 550 000, contre 450 000 attendus), les données sous-jacentes indiquent toujours une pénurie de travailleurs, avec un niveau record d`emplois non pourvus et un taux de participation qui demeure faible (61,6 %, contre 63 % il y a un an et demi).
Cette situation, qui fait peser une certaine incertitude sur les perspectives salariales, interroge sur la capacité des entreprises à attirer des travailleurs pour répondre à la demande, renforà§ant ainsi les préoccupations liées aux perspectives de croissance pour 2022. En effet, si les derniers indicateurs macroéconomiques pointent vers un rebond au quatrième trimestre ( 4,8 % selon le consensus), les problèmes d`offre et les goulets d`étranglement continueront de freiner l`activité économique.
Les analystes ont ainsi revu à la baisse leurs prévisions de PIB pour 2022, de 4,3 % début septembre à 3,8 % mi-novembre. La reconstitution des stocks, la consommation des ménages et la dépense publique - adoption récente du plan d`infrastructures de 1 200 milliards USD (un chiffre inférieur au montant initial) – devraient toutefois permettre à la croissance de rester supérieure à sa moyenne de long terme.
D`autre part, la limitation constante de la production pétrolière et la persistance d`une forte demande d`énergie ont propulsé l`inflation au-delà des prévisions en octobre (6,2 % contre 5,8 % attendus en rythme annuel, 0,9 % en glissement mensuel).
À l`horizon 2022, les facteurs d`inflation seront toutefois différents : celle-ci se propagera dans les divers secteurs de l`économie (logement, services, transports), comme le reflètent déjà les données récentes sur l`inflation sous-jacente. L`inflation devait donc perdurer plus longtemps que prévu, comme nous l`avions souligné dans notre précédent Monthly House View. En l`absence d`effets de second tour significatifs, elle reviendra progressivement à partir de la mi-2022 vers les objectifs des banques centrales, qui devraient être en vue d`ici 2023
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