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Bourse : Le CAC 40 termine en hausse et veut croire à une sortie de la crise politique
Jeudi 28 novembre 2024 18:39
Un rallye de fin d`année !.Par Vincent Manuel, Directeur des Investissements chez Indosuez Wealth Management
Convaincus que le début de la saison des résultats pouvait être un catalyseur positif pour le marché, nous avons confirmé notre opinion positive sur les actions. À l`approche de la fin d`année, les facteurs de saisonnalité devenaient favorables et les indicateurs de sentiment indiquaient la prudence, suggérant de privilégier les positions à contre-courant. Après le récent rebond, le potentiel de hausse est toutefois plus limité, mais la dynamique actuelle devrait se poursuivre jusqu`à la fin de l`année, toujours portée par les solides révisions de bénéfices, les flux dirigés vers les marchés actions et la saisonnalité.
Récemment, la communication réussie de la Fed concernant le début du tapering a renforcé un contexte déjà positif. La bonne réaction du marché confirme que les indices actions sont en mesure d`absorber un durcissement monétaire, alors que les liquidités excédentaires se stabilisent à des niveaux élevés.
SAISON DE PUBLICATION DES RÉSULTATS
La saison de publication des résultats du troisième trimestre s`est avérée satisfaisante et rassurante, notamment sur le front des préoccupations relatives aux marges. Il est désormais clair que les déterminants essentiels des marges sont la hausse de la demande et l`évolution des ventes, plutôt que les coûts des intrants et les salaires. De fait, les marges continuent d`augmenter depuis le début de la saison des résultats, ce qui se traduit par des révisions à la hausse pour les exercices 2022 et 2023. Les investisseurs vont maintenant se pencher sur les perspectives de bénéfices pour 2022. Considérant que la croissance économique mondiale devrait rester supérieure à son potentiel de long terme dans les mois à venir, les prévisions de bénéfice par action pour 2022 restent raisonnables ( 7/8 %).
ÉTATS-UNIS
Malgré les inquiétudes portant sur la capacité des entreprises à absorber l`inflation des coûts des matières premières et de la main-d`Å“uvre, la saison de publication des résultats du troisième trimestre s`est avérée globalement rassurante.
Alors que la saison des résultats touche à sa fin, 81 % des entreprises ont présenté des BPA supérieurs aux estimations. Pour le troisième trimestre, la croissance des BPA de l`indice S&P 500 (graphique 5) s`établit à 41 % en glissement annuel, soit une surprise positive de 10 %.
Dans le même temps, la proportion d`entreprises du S&P 500 révisant leurs prévisions de BPA à la hausse est proche des pics observés durant la dernière décennie.
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