Unibail rodamco westfield (urw) : des résultats très encourageants et une décote de 50%

L`oeil de la bourse.Unibail Rodamco Westfield (URW) : des résultats très encourageants et une décote de 50%.Commentaires sur les résultats de sociétés oû¹ Clartan Associés est investi et suit particulièrement.

La foncière Unibail Rodamco Westfield (URW) publie ce matin des chiffres très encourageants pour l`exercice et le second semestre 2021. Dans son activité principale, l`exploitation de centres commerciaux, si la fréquentation est encore en retrait de l`ordre de 20% par rapport à la période pré-pandémie, les ventes des commerà§ants en revanche se rétablissent, en dépit d`Omicron, atteignant 90% de leur niveau du S2 2019 en Europe et même 100% aux Etats-Unis.

De surcroît, le taux de vacance diminue de 8,9% au S1 à 7,0% globalement, en amélioration dans toutes les régions. Les nouveaux baux à long terme sont signés dans de bonnes conditions de loyer. La performance opérationnelle poursuit ainsi son redressement et la situation se normalise (y compris sur l`activité secondaire de centres d`exposition et de conventions).

Par ailleurs, le plan de cession d`actifs se poursuit, condition nécessaire du désendettement d`URW qui a cristallisé les préoccupations des investisseurs ces dernières années, et les valeurs d`expertise se stabilisent, permettant ainsi au ratio clé LTV (Loan to Value) de diminuer à 42,5% pro-forma.

La société envisage pour 2022 un bénéfice par titre (AREPS) dans une fourchette de 8,2 à 8,4 EUR. Ces différents éléments devraient faire reculer le scepticisme qui entoure le titre, qui est selon nous décoté de l`ordre de 50%.

À propos de Clartan Associés

Clartan Associés, société de gestion franà§aise indépendante, déploie depuis 33 ans une gestion en actions discrétionnaire pour des clients particuliers et institutionnels. L`offre se décline principalement au sein des compartiments de la Sicav Clartan selon un processus ` Quality et Value ` et une approche collégiale. Ce savoir-faire est complété par une offre de multi-gestion dédiée à la clientèle privée. Clartan Associés gère à ce jour plus de 1,1 milliard d`euros d`actifs et est signataire des PRI`s de l`ONU.