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Edmond de rothschild asset management - Flash marchés : Un changement de paradigme ?<
- L'Allemagne lance un programme d'investissement historique pour accroître les dépenses de défense et d'infrastructure.
- Le comportement erratique de D. Trump, notamment sur le sujet des tarifs douaniers, a créé une incertitude pesant sur le moral des Américains et a entraîné une chute des marchés actions outre-Atlantique.
- La Chine a dévoilé sa feuille de route économique pour 2025, avec un objectif de croissance maintenu à 5% qui envoie un message de confiance de la part des autorités.
Impensable il y a encore quelques semaines, l'Allemagne a décidé cette semaine de s'engager dans un programme d'investissement historique et d'abandonner son conservatisme fiscal en annonçant une série de mesures qui permettront de largement contourner la règle constitutionnelle du frein à l'endettement. Ce « quoi qu'il en coûte », dont nous avons détaillé les contours et les implications dans une note parue vendredi, pourrait se traduire par une augmentation des dépenses dans la défense et les infrastructures de près de 1000 Mds € sur la prochaine décennie et promet de transformer en profondeur les économies allemande et européenne.
Si la proposition du futur chancelier F. Merz devra impérativement être votée avant le 25 mars prochain, tant que la CDU, le SPD et les Verts disposent d'une majorité des 2/3, et que des recours juridiques devant la Cour constitutionnelle ne peuvent être exclus, tout porte à croire que le texte pourra dépasser ces obstacles et donner au nouvel exécutif allemand des marges de manœuvre budgétaires colossales. Celles-ci permettront à Berlin de soutenir sa croissance mais aussi d'accroître significativement ses dépenses militaires dans un contexte géopolitique menaçant, un exemple que les autres pays européens devraient également suivre. Les discussions sont d'ailleurs en cours à Bruxelles au sujet d'une hausse de près de 800 Mds $ des budgets nationaux dans la défense mais posent la question du financement de celle-ci.
L'envolée des taux souverains européens depuis l'annonce de F. Merz (+43 pb sur le 10 ans allemand) reflète certes l'amélioration des perspectives de croissance et d'inflation en Europe mais aussi les inquiétudes des investisseurs quant à la hausse significative des émissions de dette publique alors que les autres Etats affichent déjà des ratios d'endettement bien plus élevés que l'Allemagne. Ces craintes n'ont guère été dissipées par la BCE cette semaine, laquelle a certes procédé à une nouvelle baisse des taux directeurs de 25 pb mais dont la présidente C. Lagarde a indiqué qu'elle ne prendrait pas part au financement de ces nouvelles émissions et que l'impact de cette relance fiscale sur la croissance et l'inflation pourraient inciter l'institution à se mettre en pause. Rappelons que la BCE poursuit par ailleurs la réduction de la taille de son bilan (Quantitative Tightening), ce qui risque d'exacerber les tensions sur les taux.
Créé en 1953, le Groupe comptait plus de 163 milliards de francs suisses d'actifs sous gestion au 31 décembre 2023, 2 600 collaborateurs et 28 implantations dans le monde.
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Trader et investisseur à temps plein.J'adapte mes stratégies en fonction de l'évolution des marchés. Je trade principalement des actions et utilise les analyses techniques pour le day trading et les analyses fondamentales pour les trades à long terme.
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